红领金服【贵金属】贸易战缓和下贵金属高位震荡

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　　来源：国元期货研究

　　5月5日，ISM数据显示，美国4月ISM服务业PMI指数为51.6，好于预期。欧盟与美国上个月正式启动的谈判进展甚微，如果谈判失败，欧盟计划对价值1000亿欧元的美国商品加征关税。一揽子金融政策支持稳市场稳预期，降准0.5个百分点，降息0.1个百分点，总量性与结构性政策并举，缓和市场阶段性压力。英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，但细节尚待敲定。地缘政治方面，印巴冲突升级。本周需关注美国4月CPI同比数据、美联储第二届Thomas Laubach研究会议鲍威尔将就货币政策评估发表讲话、国内政策落地情况。贸易战缓和下，贵金属高位震荡。

　　一、行情回顾

　　上周贵金属高位震荡。黄金重回涨势，COMEX黄金主力合约资金大量离场。白银有所上涨，COMEX白银主力合约资金少量离场。

　　二、基本面

　　1、5月5日周一，ISM数据显示，美国4月ISM服务业PMI指数为51.6，好于预期。价格指数上涨4.2点达65.1点，创2023年1月以来新高。

　　2、欧盟与美国上个月正式启动的谈判进展甚微，预计美国大部分关税仍将维持不变，如果谈判失败，欧盟计划对价值1000亿欧元的美国商品加征关税。

　　3、一揽子金融政策支持稳市场稳预期，降准0.5个百分点，降息0.1个百分点，总量性与结构性政策并举，缓和市场阶段性压力。

　　4、英国和美国就关税贸易协议条款达成一致红领金服，但细节尚待敲定，美国方面依旧保留10%的基准关税。

　　5、地缘政治方面，印巴冲突升级。5月7日凌晨，巴基斯坦称印度向巴基斯坦本土及巴控克什米尔地区的3处地点发射导弹。

　　三、美元指数

　　美元指数维持涨势，最高涨至100.85。美国4月ISM服务业PMI指数为51.6，好于预期。欧盟与美国上个月正式启动的谈判进展甚微，如果谈判失败，欧盟计划对价值1000亿欧元的美国商品加征关税。国内一揽子金融政策支持稳市场稳预期，总量性与结构性政策并举，缓和市场阶段性压力。英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，但细节尚待敲定。地缘政治方面，印巴冲突升级。

　　四、库存

　　芝加哥商业交易所公布报告显示，5月9日COMEX金库存3915.41万盎司，较前一周减少212.14万盎司。芝加哥商业交易所公布报告显示，5月9日COMEX银库存5.04亿盎司，较前一周增加460.29万盎司。

　　五、ETF持仓

　　截止5月9日，SPDR持仓量为937.94吨，与前一周相比减少6.32吨，目前基金持仓基本维持稳定。截止5月9日，SLV持仓量为14020.96吨，与前一周相比增加5.65吨，基金持仓基本稳定。

　　六、CFTC净持仓

　　截止5月6日的周度统计周期中，黄金非商业多头持仓为237445张，较上周减少2932张，非商业空头持仓为74948张，较上周减少2111张，基金净持仓减少821张，多头离场，空头离场，多头持仓变化更大。截止5月6日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为70335张，较上周增加36张，非商业空头持仓为21083张，较上周增加727张，基金净持仓减少691张，多头进场，空头进场，空头持仓变化更大。

　　七、国内期货市场持仓

　　截止5月9日当周，沪金主力期货持仓量为205859手，较上周增加62035手；沪银主力期货持仓量为209420手，较上周减少54690手。

　　八、技术分析

　　1．黄金

　　上周黄金价格高位震荡，COMEX黄金期货上涨2.52%，周内最高涨至3448.2美元/盎司。美国4月ISM服务业PMI指数为51.6，好于预期。欧盟与美国上个月正式启动的谈判进展甚微，如果谈判失败，欧盟计划对价值1000亿欧元的美国商品加征关税。国内一揽子金融政策支持稳市场稳预期，总量性与结构性政策并举，缓和市场阶段性压力。英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，但细节尚待敲定。地缘政治方面，印巴冲突升级。关税谈判取得进展，全球贸易紧张局势缓和，黄金高位盘整。后续或维持震荡走势。

　　2．白银

　　上周白银价格高位震荡，COMEX白银期货上涨2.18%。美国4月ISM服务业PMI指数为51.6，好于预期。欧盟与美国上个月正式启动的谈判进展甚微，如果谈判失败，欧盟计划对价值1000亿欧元的美国商品加征关税。国内一揽子金融政策支持稳市场稳预期，总量性与结构性政策并举，缓和市场阶段性压力。英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，但细节尚待敲定。地缘政治方面，印巴冲突升级。关税谈判取得进展，全球贸易紧张局势缓和，白银高位盘整。后续或维持震荡走势。